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                央行表态打破贷款利率隐性下限 专家认为ζ 重点是加快贷款利率“两轨合一”

                  主持人陈炜:11月16日,央行发布《2019年□第三季度中国货币政策执行报告》,对央行资产负债表规模进行了解释,明确将继续实施好稳健的货币政策,不将房地产作为短期刺激经济的手段,并要求各银行积极推←动LPR运用,打破贷款利率隐性下限。今日,本报聚焦该《报告》热点内容,进行相关采访和解读。

                  本报记者 刘 琪

                  11月16日,央行发布《2019年第三季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。 其中,对改革完善贷款市场→报价利率(LPR)形成机制进行专栏报告。按照国务院决策部署,今年8月17日中国人↓民银行发布改革完善LPR形成机制公告,推动贷款利率市场化,利率市场化改革取得重要进展。

                  《报告》指出,下一步,中国人民银行将继续做好 LPR 报价和『运用工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。同时,维护好存款市场竞争秩序,保持银行负债端成◢本基本稳定。

                  实际上,今年8月26日,央行行长易纲在主持召开24家主要金融机构LPR工作会议时也强∮调,“坚决打破贷款利率隐性下限,推动贷款实际利率进一步下降”。

                  中山证券首席经ㄨ济学家李湛对《证券日报》记者表示,所谓贷款利率隐性下限,主要指的是部分银行约定以贷款基准利率的一定倍数(比如0.9倍)作为隐性下限。贷款利率隐性下限◥的设置导致货币政策从银行间向信贷市场的传导机制失灵,使得实体经济的融资成本难以降低。目前,银行贷款利率换锚,由以前ぷ瞄准贷款基准利率改为LPR利率,而LPR利率是由MLF利率加点确定,可能增加银行间市场利率向信贷市场利率传导的有效性,并且央行要求银行不得以任何形式设置∩隐性下限,有利于彻底打破隐性下限。

                  “目前LPR的报价还是以银行自主报价为主,报价时本身会参考基@ 本利率;此外,银行间的协同行为,比如同时将报价限定到基本利率的几倍,也会产生利率的隐性下限。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长▽盘和林对《证券日报》记者指出,这就导致虽然LPR报价采用的是市场化准则,但由于存贷款利率和市场利率是并存而不︻是并轨,因而即使直观看市场利率是下行的,但和实体经济对利率变化的感受可能□ 是不同的,若想真正疏通货币传导机制,优△化资源配置,根本上还是要加快贷款利率“两轨合一”。

                  《报告》提出,要抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。新网银行首席研究员董希淼认为▂,如何进行转换非常值得关注。他对《证券日报》记者表示,存量贷款利率低于LPR的,企业不会接受;高于LPR的,银行意愿▲不强。

                  盘和林认为,为了避免混乱,并轨的过程最好是分类处理。在改革之前形成合同的,采用固定利率◥的依然应该按照合同执行,央行未来也会在一定时期内继续公布贷款基准利率作为缓冲,而采用浮▓动利率的则可以进行再谈判了。

                  “实际上,在市场力量的趋势下,这个问题◥不必过度担心”,盘和林认为,如果降息效果显著,再谈判就可以将定价基准转≡为LPR,之后银行视情况达成协议,不再以央行基准利率为定价基础;如果无法达成协议,那么就意味着∮存在利差,借款人也完全可以通过较低市场利率筹集资金进行还√款,利率最终会趋于平稳。

                  此外,央行还提出“保持银行负债端成本基本稳定”。对于如何保持,李湛认为,目前,我国的利率市场化改革,先推动的╳是贷款利率市场化改革,但保持存款基准利率暂时不变,有利于维持银行负债ξ端成本的稳定。短期内存款利率市场化改革大概率还不会推进。

                  盘和林则认为,首先增♂强储备类存款客户的黏性,减少客户流失和吸引新客户的成本;其次,可以开发中间业务,拓展价值∏链;最后,在加强风控的同时,下沉资质,找到』自己的优势领域,精准定位,形成差异化竞争。

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