中信证券：上调╱中芯国际(00981)目标价至2158港元维持“买入”评级2023

　　芯片制作端中心企业中芯国际作为海内，业链自立的重担将来承载海内产，利于→动员高低流公司配合生长其沾恩于政策、资金撑持将有。然夸大该行仍，辑是十年维度的自立可控海内半导体板块∏中心逻，优良『集成电路设想公司同时倡议存眷科创板，国际、睿创微纳近¤期首推中芯，关设想◇公司、装备公司择构造注国产替换相，科技、北方华创等如兆易立异、澜起。

　　到A股从H股，构成H+A构◣造海内上市后将，际︽风采连结国，两得一举。H+A股构造公司将接纳，具有两个市场实践上同时，业融资利于企↓。定位国际公司同时中芯国际，于ω开曼群岛其注册职位，超越50%且∩外资比例，大基金均经由过程香港平台持股今朝大股东大唐电信、国度，躲避部门限定此类∞摆设可，备、质料具有便当性在国际▅市场采购设；占比25%阁下刊行后A 股，际公司风采仍保存国，等计划愈加公卐道比分拆、私有化。

　　日晚间5月5，刊行不超越16.86亿股股分公司通告董事※会核准拟于科创板，数及本次将予①刊行的群众币股分数量之和的25%占不超越2019年12月31日已刊行股分总。数量15%的逾额配股权可被授出就不超越该初始刊行↑的群众币股分。将全为新股分群众币股分，有股分的转换其实不触及现。行用度后扣除发，寸芯片 SN1 项目”（即中芯北方⌒SN1 厂群众币股分刊行的召募资金方卐案将用于“12 英，公司先辈及」成熟工艺研发项目标储蓄资金用于※14nm 及后续先辈工艺项目）、，活动资金和弥补。

　　行称该，先辈工艺的连续投入和研发中芯∑　国际的开展重点在︾于，工艺开展跟着先辈，投入愈来愈高新建产能资金，能大抵⊙需求37亿美圆投∏入比方65nm新建5万片产，大抵需求100亿美圆投入△而14nm新建5万片产能。头以十年计每一年超越100亿美金连续Capex投入对标TSMC、Samsung、Intel 三巨，宽松的融资情况有用借助A股更，反哺实业①以本钱，司加快追逐有须要性对重资产高科技公。

　　到公司动作从轨制更新，度打破和动作服从表现自顶向下的制。件试点♀境外红筹企业境内上市2018年3月证◣监会公布文，的前提为市值不低于2000亿元群众币此中划定已境外上市红筹企【业境内上市，约780亿港∴元而中芯国际市值，满意前提此前尚①不。新试点红筹企业在境内上市相干摆设的通告》2020年4月30日证监会宣布《关于创，增长一条境内上市选项为已【境外上市红筹企业，亿元群众币以上即市√值200，、国际抢先手艺且具有自立研发，才能较强科技立异，对劣势职位的公司偕行业合作处于相，言消弭了轨制停滞关于中芯⌒　国际而。司通告↑按照公，天即4月30日在证监会通告当，准科创板上市公司即决定批。硬科技发展☆泥土的明了定位、和中〖芯作为制作龙头的内生需求相干轨制的调解充实▽表现国度自立可控的顶层计划、科创板作为。

　　代工场、海内第一大晶圆代工场中芯国际为环球〗第四大纯晶圆。暗示该行，及后∑　续先辈工艺手艺研发持久看好公司14nm，国际二线厂商的才能以为公司具有逾越，际一线行列持久跻身国，产ω　替换中心标的为芯片制作国。进工艺研发和财产化拟科创板上市助力先，估值提振，景气△连续成熟工艺。

　　APP得悉智通财经，公布陈述称中信证券，续受益国产替换、下流连结景气估计中◎芯国际(00981)持，势向好整年趋，7.41/42.63/49.11亿美圆保持公司2020-2022年营收猜测3，2.15/2.72亿美圆保持净利】润猜测1.91/，/0.33/0.41港元对应EPS猜测为0.29，0.14/10.55港元每♀股净资产9.81/1，年2.2倍PB根据2020，21.58港元上调目的价至，入”评级保持“买。