登陆港股日趋临近，海尔智家（06690）上市为何值得期『待？

今年7月底，公告对海尔电器（01169）的私有化方案，9月份收到了中国证监会受理单，并向港交所递交了主板上市申请，近日取得中国证监会的批准，紧接着通过港交所聆讯，海尔智家（新发行H股的◇股份代号 06690）离登陆港股的时间越来越近。

智通财经APP了解到，11月13日，海尔智家和海尔电器联合发布公告，称收到香港联交ω　所的信函，确认对海尔】智家 H 股介绍上市的上市文件无进一步⌒的意见，并原则上批准上市，且私有化方案载明的全部先决条件均已达成，意味着私○有化进程将提速。11月16日，海尔智家发布公∩告，称已向联交所申请批准24.48亿股H股于联交所上市及买卖。

新海尔智家H股将以介绍方式于◢联交所主板上市，预计将于2020年12月22日起于联交所★开始交易。实际上，海尔智家顺利通过港交所聆讯，为投资者预期之内，该公司是家电行业的白马¤股，业绩增长好，行业龙头稳固。

海尔智家于1984年成立，26年发展，经历了工业化时代、互联→网时代和物联网时代，产品顺应时代趋势不断迭代升级，从最初的插电式白电到现在的智能化白电，不断赋予产品新的生命力，2019年上线了自主研发的海尔智家体验云平台，实现了用Ψ户、经销商及其门店的数字化系统的连接和整合。

根据欧睿数据，2011年至2019年，该公司№大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列↙第一，2009年至2019年，海尔品牌制冷设备、洗衣设备的零售量在全球大【家电品牌中连续十一年蝉联第一。该公司也是全球智慧家庭解决方案的引领者，是业内→首个推出智慧家庭解决方案的家电「企业。

从业绩上看，海尔智家于2019年收入规模为1,980亿元，近三年收◣入复合增长率13.3%，净利润复☆合增长率为16.1%，均保持着双位数的增长水平，远高于全球大家电市场的行业增长水平。2020年受疫情影响，业ω绩有所下滑，但于第二季度开始收入恢复增长，第三季度恢复双位数增长。

该公司主要◥有两大核心业务，分别是中国智慧家庭业务和海外智慧家庭业务，此外，还ω　发展装备部品、生活小家电及渠道分销等其他业务，拥有全球领□先的家电品牌集群，包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA品牌。凭借强大品◆牌力，该公司海内外业务强劲增长。

2019年该公司国内及海外收入规模分别为1039亿元和941亿元，近三年复合增长率分别为ㄨ12.1%和14.8%。2020年受到↑了疫情影响，但于第三季度恢复双位数增长，其中国内业务收入︾同比增长18.5%，销售费用率优化1.0个百分点，海外业务收入同比增长15.1%，经营利润增长◥59%。

值得」注意的是，该公司在全球具有广泛的销售网络，布局范围↓超过160个国家及地区∑　。截止今年6月，在全球范围内建立约18,000个客户服务中心，其中海外约8000个，客户集中度较低，且份额』保持稳定，往年前五大客户收入贡献△在20-21%左右。该公司重视研发，今年首三季√研发费用增长11.9%，保证了公司产品较行业更具有竞争力。

从产品往年〖业绩上看，除了空←调外，海尔智家各项细分产品均保持■的不同程度的增长，而核心的原因主要为该公司始终坚持以用户体◣验为中心，持续投入研发，升级迭代产品，满足用户需≡求。2020年第∴三季度业绩恢复，各产品全面开花，比如空调产品收入增长超过27%，卡萨帝收入♂增长超过20%。

海尔智家作为行业龙头市场份额稳固，今年首三季，其主打产品中，冰箱线上、线下▲零售额份额分别为 35.1%及38.9%，提升 1.3 个百▂分点及2.3个百分点；洗衣机线※上、线下零售额份额分别为39.4%及39.9%，提升 4.6 个百分点◥及3.8个百分点；空调线上、线下零售额份额分别为11.2%及14.5%，提升2.5个百分点及2.3个百分点，其中，卡萨々帝空调份额从 1.2%提升至 3.7%，份额实现翻番增长。

此外，该公司股东回报率稳定，撇除今年的疫情影响，2019年ROE为14.0%，波动率小，往年回报率◥在14-20%。该公司上千亿的收入仍能保持双位数增长（今年第三季度恢复），展现了产品生命力以及品牌价值，规模化利润凸显。

从未来趋势看，即便】海尔智家规模很大了，但仍有很大成长空间。物联网大势所趋，2019年全球互联家电零售量超过70百万件，近五年复合增长率高达42.1%，不过渗透率仍很低，约仅占家电市场的2%，市∮场空间非常大。该公司率先实现智能化转型，拥抱物联网带来的发展机遇，占据行业先机。

该公司一直在探索从“卖产品”到“卖场景”的转型，2020年9月，推出全球首个场景品牌